Opção Negociação Estratégias John C Casco

10 Estratégias de opções para saber Muitas vezes, os comerciantes saltar para o jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar o risco e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a tirar proveito da flexibilidade e pleno poder das opções como um veículo comercial. Com isto em mente, weve montou esta apresentação de slides, que esperamos irá encurtar a curva de aprendizagem e aponte na direcção certa. Demasiado frequentemente, os comerciantes saltam no jogo das opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias das opções estão disponíveis limitar seu risco e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a tirar proveito da flexibilidade e pleno poder das opções como um veículo comercial. Com isto em mente, weve montou esta apresentação de slides, que esperamos irá encurtar a curva de aprendizagem e aponte na direcção certa. 1. Chamada Coberta Além de comprar uma opção de chamada nua, você também pode participar de uma chamada coberta básica ou comprar-escrever estratégia. Nesta estratégia, você compraria os ativos diretamente, e simultaneamente escrever (ou vender) uma opção de compra nesses mesmos ativos. Seu volume de ativos de propriedade deve ser equivalente ao número de ativos subjacentes à opção de compra. Os investidores costumam usar essa posição quando têm uma posição de curto prazo e uma opinião neutra sobre os ativos e estão procurando gerar lucros adicionais (através do recebimento do prêmio de chamada) ou proteger contra um possível declínio no valor dos ativos subjacentes. 2. Married Put Em uma estratégia de casado, um investidor que compra (ou atualmente possui) um determinado ativo (como ações), simultaneamente compra uma opção de venda para um Número equivalente de acções. Os investidores irão usar esta estratégia quando eles estão otimistas sobre o preço dos ativos e querem se proteger contra possíveis perdas de curto prazo. Esta estratégia funciona essencialmente como uma apólice de seguro, e estabelece um piso se o preço de ativos mergulhar dramaticamente. (Para mais informações sobre como usar essa estratégia, ver Married Puts: A Protective Relationship). 3. Bull Call Spread Em uma estratégia de spread de call bull, um investidor irá comprar simultaneamente opções de compra a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de chamadas em um Preço de exercício mais alto. Ambas as opções de chamada terão o mesmo mês de vencimento e o ativo subjacente. Esse tipo de estratégia de spread vertical é freqüentemente usado quando um investidor é otimista e espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente. (Para saber mais, leia Vertical Bull e Bear Credit Spreads.) 4. Bear Put Spread O urso colocar estratégia de propagação é outra forma de propagação vertical como a propagação de chamada de touro. Nesta estratégia, o investidor irá simultaneamente comprar opções de venda a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de puts a um preço de exercício mais baixo. Ambas as opções seriam para o mesmo activo subjacente e teriam a mesma data de validade. Este método é usado quando o comerciante é bearish e espera o preço dos ativos subjacentes a declinar. Oferece ganhos limitados e perdas limitadas. (Para obter mais informações sobre esta estratégia, leia Bear Spreads Put: Uma Alternativa Rugindo para Short Selling.) 5. Colar de proteção Uma estratégia de colar de proteção é realizada através da compra de uma opção de venda out-of-the-money e escrever um out-of-the - - opção de compra de dinheiro ao mesmo tempo, para o mesmo ativo subjacente (como ações). Esta estratégia é usada frequentemente por investors após uma posição longa em um estoque experimentou ganhos substanciais. Desta forma, os investidores podem bloquear lucros sem vender suas ações. 6. Long Straddle Uma longa estratégia de opções straddle é quando um investidor compra tanto uma opção de compra e venda com o mesmo preço de exercício, subjacente Activo e data de validade simultaneamente. Um investidor muitas vezes usará esta estratégia quando ele ou ela acredita que o preço do activo subjacente irá mover significativamente, mas não tem certeza de qual direção o movimento vai tomar. Esta estratégia permite ao investidor manter ganhos ilimitados, enquanto a perda é limitada ao custo de ambos os contratos de opções. 7. Strangle longo Em uma estratégia longa das opções do estrangulamento, o investor compra uma opção da chamada e da opção do put com o mesmo maturidade e o recurso subjacente, mas com preços de greve diferentes. O preço de exercício de put estará normalmente abaixo do preço de exercício da opção de compra, e ambas as opções ficarão fora do dinheiro. Um investidor que usa esta estratégia acredita que o preço dos ativos subjacentes experimentará um grande movimento, mas não tem certeza de qual direção o movimento tomará. As perdas são limitadas aos custos de ambas as opções estrangulamentos serão tipicamente menos caros do que straddles porque as opções são compradas fora do dinheiro. (Para obter mais informações, consulte Obtenha uma fortaleza Hold On Lucro com estrangulamentos.) 8. Butterfly Spread Todas as estratégias até este ponto exigiram uma combinação de dois diferentes posições ou contratos. Em uma borboleta estratégia de opções de propagação, um investidor irá combinar uma estratégia de spread touro e uma estratégia de spread urso, e usar três diferentes preços de greve. Por exemplo, um tipo de propagação de borboleta envolve a compra de uma opção de chamada (put) ao preço de exercício mais baixo (mais alto), enquanto vende duas opções de compra (put) a um preço de exercício mais alto (mais baixo) e uma última chamada (put) A um preço de exercício ainda mais elevado (mais baixo). (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Configuração de armadilhas de lucro com propagação de borboletas.) 9. Condor de ferro Uma estratégia ainda mais interessante é o condor de i ron. Nesta estratégia, o investidor, simultaneamente, mantém uma posição longa e curta em duas estranhas estratégias diferentes. O condor de ferro é uma estratégia bastante complexa que definitivamente requer tempo para aprender, e prática para dominar. (Recomendamos que você leia mais sobre esta estratégia em Take Flight With An Iron Condor.) Se você se reunir para Iron Condors e tentar a estratégia para si mesmo (risk-free) usando o Investopedia Simulator.) 10. Iron Butterfly A estratégia final de opções que iremos demonstrar Aqui está a borboleta de ferro. Nesta estratégia, um investidor irá combinar um longo ou curto straddle com a compra ou venda simultânea de um estrangulamento. Embora semelhante a uma borboleta espalhar. Esta estratégia difere porque usa chamadas e puts, ao contrário de um ou outro. Lucro e perda são ambos limitados dentro de uma escala específica, dependendo dos preços de exercício das opções usadas. Os investidores costumam usar opções fora do dinheiro em um esforço para cortar custos ao mesmo tempo em que limitam o risco. (Para entender esta estratégia mais, leia o que é uma estratégia da opção da borboleta do ferro) Artigos relacionados Uma teoria econômica da despesa total na economia e de seus efeitos na saída e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. A detenção de um activo numa carteira. Um investimento de carteira é feito com a expectativa de ganhar um retorno sobre ele. Este. Um índice desenvolvido por Jack Treynor que mede ganhos obtidos em excesso do que poderia ter sido obtido em um risco. A recompra de ações em circulação (recompra) por uma empresa para reduzir o número de ações no mercado. Empresas. Um reembolso de imposto é um reembolso sobre os impostos pagos a um indivíduo ou agregado familiar quando a responsabilidade fiscal real é inferior ao montante. O valor monetário de todos os bens e serviços acabados produzidos dentro de um país é fronteiriço em um período de tempo específico. Capítulo 11 Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 20121. Apresentação sobre o tema: Capítulo 11 Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 20121. Transcrição da Apresentação: 1 Capítulo 11 Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição Copyright John C. Hull 20121 2 Estratégias a serem consideradas Opção de "Bond plus" para criar a nota principal protegida Estoque mais opção Duas ou mais opções do mesmo tipo (spread) Duas ou mais opções de diferentes tipos (uma combinação) Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 3 Nota Protegida Principal Permite ao investidor assumir uma posição arriscada sem arriscar qualquer principal Exemplo: Instrumento 1000 consistindo de 3 anos zero - Cupão com opção de compra at-the-money do principal do ano em uma carteira de ações atualmente no valor de 1000 Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 4 Notas sobre o Patrimônio Principal Continuação A viabilidade depende do Nível de dividendos Nível de interesse Taxas Volatilidade da carteira Variações sobre o produto padrão Fora do preço de exercício do dinheiro Tampões no retorno do investidor Batidas, características de média, etc. Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 5 Posições em uma Opção o Subjacente ( Figura 11.1, página 237) Lucro STST K STST K STST K STST K (a) (b) (c) (d) 5 6 Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição Copyright John C. Hull 2012 Bull Spread Usando Chamadas (Figura 11.2, página 238) K1K1 K2K2 Lucro STST 7 7 Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 Bull Spread Usando Coloca Figura 11.3, página 239 K1K1 K2K2 Lucro STST 7 8 Opções, Futuros e Outros Derivados, 8a Edição, Copyri Ght John C. Hull 2012 Bear Spread Usando Coloca Figura 11.4, página 240 K1K1 K2K2 Lucro STST 8 9 Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 Bear Spread Utilizando Chaves Figura 11.5, página 241 K1K1 K2K2 Lucro STST 9 10 Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 Caixa Spread Uma combinação de um bull call spread e um bear put spread Se todas as opções são europeias, uma caixa spread vale o valor presente da diferença Entre os preços de exercício Se forem americanos isso não é necessariamente assim (veja Business Snapshot 11.1) 10 11 Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 Borboleta Spread Usando Chaves Figura 11.6, página 242 K1K1 K3K3 Lucro STST K2K2 12 12 Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição Copyright John C. Hull 2012 Butterfly Spread Using Puts Figura 11.7, página 243 K1K1 K3K3 Lucro STST K2K2 12 13 Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull Calendário de 2012 Utilização de chamadas Figura 11.8, página 245 Lucro STST K 13 14 Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull Calendário de 2012 Spread Usando Puts Figura 11.9, página 246 Lucro STST K 14 15 Opções , Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 Uma Combinação Straddle Figura 11.10, página 246 Lucro STST K 15 16 Opções, Futuros e Outras Derivadas, , Página 248 Lucro KSTST KSTST StripStrap 16 17 Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 A Strangle Combinação Figura 11.12, página 249 K1K1 K2K2 Lucro STST 17 18 Outros Padrões de Pagamento Quando os preços de exercício estão próximos Uma propagação da borboleta fornece um payoff que consiste em um ponto pequeno Se as opções com todos os preços da batida estiverem disponíveis todo o teste padrão do payoff poderia (pelo menos aproximadamente) ser criado combinando os pontos obtidos dos spreads diferentes da borboleta Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. HullFundamentais de Mercados de Futuros e Opções, 6ª Edição, Copyright John C. Hull 2007 10.1 Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Capítulo 10. Apresentação sobre o tema: Fundamentos de Mercados de Futuros e Opções , 6ª Edição, Copyright John C. Hull 2007 10.1 Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Capítulo 10. Transcrição de Apresentação: 1 Fundamentos de Mercados de Futuros e Opções, 6ª Edição, Copyright John C. Hull Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Capítulo 10 2 Fundamentos de Futuros e Assumir uma posição na opção e no subjacente Tomar uma posição em 2 ou mais opções do mesmo tipo (A spread) Combinação: Tomar uma posição em uma mistura de chamadas (Uma combinação) 3 Fundamentos de Mercados de Futuros e Opções, 6ª Edição, Copyright John C. Hull Posições em uma Opção o Subjacente (Figura 10.1, página 230) Lucro S KCK K2K2 K1K1 K2K2 K1K1 K2K2 K2K2 K2K2 K2K2 K2K2 K2K2 K2K2 K2K2 K2K2 Lucro STST 5 Fundamentos dos Mercados de Futuros e Opções, 6ª Edição, Copyright John C. Hull Bull Spread Usando Colocações Figura 10.3, página 233 K1K1 K2K2 Lucro STST 6 Fundamentos de Mercados de Futuros e Opções, 6ª Edição Copyright John C. Hull Bear Distribuição Utilizando Usos Figura 10.4, página 233 K1K1 K2K2 Lucro STST 7 Fundamentos de Mercados de Futuros e Opções, 6ª Edição, Copyright John C. Hull Difusão de Urso Usando Chaves Figura 10.5, página 234 K1K1 K2K2 Lucro STST 8 Fundamentos de Mercados de Futuros e Opções, 6ª Edição, Copyright John C. Hull Borboleta Spread Usando Usos Figura 10.6, página 237 K1K1 K3K3 Lucro STST K2K2 9 Fundamentos de Mercados de Futuros e Opções, K3K3 Lucro STST K2K2 10 Fundamentos de Fu Copyright John C. Hull Calendário Spread Usando Usos Figura 10.8, página 238 Lucro STST K 11 Fundamentos de Mercados de Futuros e Opções, 6ª Edição, Copyright John C. Hull Calendário Espalhar Usando Coloca a Figura 10.9, Página 239 Lucro STST K 12 Fundamentos de Mercados de Futuros e Opções, 6ª Edição, Copyright John C. Hull A Combinação Straddle Figura 10.10, página 240 Lucro STST K 13 Fundamentos de Mercados de Futuros e Opções, 6ª Edição Copyright John C. Hull Figura 10.11, página 241 Lucro KSTST KSTST StripStrap 14 Fundamentos de Mercados de Futuros e Opções, 6ª Edição, Copyright John C. Hull A Combinação Strangle Figura 10.12, página 242 K1K1 K2K2 Lucro STST 15 Fundamentos de Mercados de Futuros e Opções, 6º Edição, Copyright John C. Hull Problemas sugeridos da prática: Todas as perguntas do questionário (10.1 10.7) Hedging óptimo de Delta para opções John C. Hull Universidade de Toronto - Rotman Escola de gerência Alan White University of Toronto - Rotman School of Management 12 de dezembro de 2016 O praticante Black-Scholes delta para opções de hedge é um delta calculado a partir do modelo Black-Scholes-Merton (ou uma de suas extensões) com o parâmetro de volatilidade igual à volatilidade implícita. Como foi apontado por vários pesquisadores, este delta não minimiza a variação das mudanças no valor de uma posição de comerciantes. Isso ocorre porque há uma correlação não-zero entre movimentos no preço do ativo subjacente e movimentos de volatilidade implícita. O delta de variação mínima tem em conta tanto as variações de preços como a alteração esperada na volatilidade implícita condicionada a uma alteração de preços. Este artigo determina empiricamente um modelo para o delta de variância mínima. Testamos o modelo usando dados sobre opções no SP 500 e mostramos que é uma melhoria em relação aos modelos de volatilidade estocástica, mesmo quando estes são calibrados de novo a cada dia para cada maturidade da opção. Apresentamos os resultados de opções sobre o SP 100, o Dow Jones, ações individuais e ETFs de commodities e taxas de juros. Número de páginas em PDF File: 34 Palavras-chave: Opções, delta, vega, gama, variância mínima, volatilidade estocástica Classificação JEL: G13 Data de publicação: 9 de setembro de 2015 Última revisão: 26 de dezembro de 2016 Sugestão de citação Hull, John C. and White , Alan, Optimal Delta Hedging para Opções (12 de dezembro de 2016). Rotman School of Management Documento de Trabalho No. 2658343. Disponível em SSRN: ssrnabstract2658343 ou dx. doi. org10.2139ssrn.2658343 Informações de Contato John C. Hull (Autor do Contato) Universidade de Toronto - Rotman School of Management (e-mail) 105 St. George Rua Toronto, Ontário M5S 3E6 Canadá (416) 978-8615 (Telefone) 416-971-3048 (Fax)